Рост импорта угрожает курсу рубля

Банк России и независимые эксперты зафиксировали увеличение стоимости импорта с учетом сезонности, притом что вплоть до июня 2019 года аналитики, напротив, говорили об его снижении

По оценкам Центра развития (ЦР) ВШЭ, стоимость ввозимых из дальнего зарубежья товаров увеличивалась все лето: на 0,6% (месяц к месяцу) в июне, на 2,5% в июле и на 0,6% — в августе. В июне и июле этому способствовало укрепление рубля (на 0,3% и 1,5% за месяц в реальном выражении), но и в августе, несмотря на значительное ослабление рубля (на 2,8%), импорт не снизился, как это было год назад, отмечается в опубликованном вчера выпуске «Комментариев о государстве и бизнесе». По оценкам же аналитиков департамента исследований и прогнозирования ЦБ (ДИП), импорт после очистки от сезонности в июле—августе превысил средний уровень второго полугодия 2018-го — первого полугодия 2019 года, но оставался ниже локальных пиков второго полугодия 2017-го — первого полугодия 2018 года.

Экономисты ДИП отмечают, что на улучшение динамики импорта повлияло постепенное восстановление инвестиционного импорта, а именно ввоза машин, оборудования и транспортных средств: в июле—августе он снизился на 0,6% в годовом выражении после спада на 3,7% и 5,4% в первом и втором кварталах соответственно. «Восстановление импорта инвестиционных товаров должно позитивно сказаться на общей инвестиционной активности в экономике во втором полугодии»,— ожидают в ЦБ. В ЦР же, меряя динамику импорта к январю 2008 года, наблюдают увеличение лишь ввоза химических товаров, тогда как стоимость ввоза продукции машиностроения с 2018 года сокращается. Между тем аналитики центра признают, что месяц к месяцу с учетом сезонности некоторых товаров машиностроения ввозится действительно больше — но только в категории «инструменты и оптика». Есть и предпосылки для роста импорта автомобилей и их комплектующих, считают в ЦР,— из-за укрепления рубля и возобновления программ льготного автокредитования и лизинга c 1 июля этого года.

Восстановление роста импорта свидетельствует об оживлении внутреннего спроса. Впрочем, на фоне снижения экспорта это уменьшает профицит счета текущих операций и увеличивает риски повышения волатильности курса рубля из-за возросшей чувствительности к динамике потоков капитала, указывают в ЦБ.